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富达:中国股市若再下调将是入市好机会

发布时间:2019-10-18 18:22:58

富达国际多资产基金经理乔治·efstathopoulos(George Efstatthopoulos)在一份报告中表示,尽管目前投资中国的市场情绪低迷,仍有对美中贸易战的担忧,但最近的企业利润报告是市场亮点之一。今年,大中华区股市的表现大不相同。中国股市的表现远远超过香港和台湾,反映了市场和行业正确配置的重要性。尽管所有市场都面临中国经济放缓的风险,但股市回报主要是由单个企业的增长前景驱动的。

由内需主导的行业更具弹性。

尽管中国国内民营企业正面临整体经济挑战,但它们的利润已超出预期,今年前7个月利润攀升7%。相比之下,国有工业企业的利润下降了8.1%。一些私营企业受到定期改进的驱动,业绩更好。部分原因是中国经济的结构性变化增强了企业的防御能力。例如,在零售销售下降期间,拥有高质量品牌定位的餐饮公司仍然拥有定价权。此外,在低利率环境下,公众将储蓄和房地产投资分散到其他金融产品中,保险公司也从中受益,利润持续增长。

来自企业基本面的积极信号

迄今为止,根据企业公布的第二次或中期业绩,尽管市场分析师一直在下调2019年利润预期,但个别行业的表现仍相对突出。例如,消费行业的利润增长率最高,市场表现最好,这表明投资者认识到这些基本面的改善。中国a股市盈率已经扩大,但与香港和台湾股市相比,仍低于长期平均水平。

经济刺激措施将有助于提振股价。

中国开始投资改善基础设施,降低私营企业的税收和管理成本。今年许多改善信贷条件的措施也开始见效。尽管领先的经济指标仍显示增长放缓,但汽车销售和运输活动等一些硬数据已经开始稳定。由于政策支持经济,该报告预计工业和技术等行业的利润预测将有向上调整的空间。同时,考虑到目前的估值,如果市场进一步下跌,报告认为这是买入中国股市的好机会。

资料来源:蔡华学会

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